3. 产业政策“加力”、景气改善下，2023年制造业投资可以更乐观：1）产业补链强链紧迫性提升下，政策加快推动产业安全和自主可控等，进一步加大对制造业的支持。2）伴随场景加快修复，经济活动的恢复、新兴产业景气改善等，也有利于制造业投资扩张延续。

风险提示

1、政策落地效果不及预期。债务压制、项目质量等拖累政策落地，资金滞留金融体系等。

2、地缘冲突加剧。俄乌冲突恶化，中美贸易摩擦增多等。

3、疫情反复。国内疫情反复，对项目开工、线下活动等抑制加强。