出品｜派财经（ID：paicj314）

文｜罗莉

(资料图)

编｜派公子

3月20日，拼多多发布了2022年四季度及全年财报，财报显示，拼多多在2022年全年营收为1306亿元，同比增长39%，创下近五年来增速新低。

此外，2022年四季度表现也不及预期。四季度，拼多多营收为398.2亿元，同比增长46.23%，不及市场预期的410.08亿元；净利润94.54亿元，同比增长42.81%，不及预期的97.5亿元。

拼多多业绩增速放缓，早已有迹可循，国内电商业务已经基本触顶，拼多多头顶高速增长的光环正在褪去。三月初，京东高调上线“百亿补贴”，正式向拼多多下了战书，在京东的猛烈攻击下，拼多多的核心战地正在蓄力防御和反击，势必会影响到利润端表现。

在国内电商业务见顶，高增长光环逐渐褪去后，发展迅猛的拼多多海外业务Temu被给予了新的希望，但在攻入海外市场前期烧钱换规模的趋势下，拼多多的利润端受到了质疑。在财报会上，拼多多管理层对该业务的数据三缄其口，表示尚处于发展前期对财报影响较小。

值得注意的是，拼多多在2022年全年研发费用首次超过百亿，在海外业务之外，拼多多还有一项更耗费精力和财力的长线业务，农业科技。拼多多曾在2021年二季度推出了“百亿农研”项目，称将持续将拼多多利润投入到农研中，直至累计达到百亿。作为该项目的一号位，在财报会上，拼多多董事长兼CEO陈磊表示，盈利能力当前并不是拼多多的首要任务，目前仍处于投入期。

对于拼多多不太明朗的前景，资本市场率先开始用脚投票，财报发布当日，拼多多美股大跌14.17%，一夜之间市值蒸发了1100亿元。截至3月21日收盘，拼多多股价微涨0.03%至78.93美元/股，市值997.98亿美元。

“佛系”应战，业绩增长放缓

对于拼多多在近期交出的这份成绩单，市场不买单的原因之一是季度环比增速的下滑。

上一季度，拼多多的业绩过于好看，导致市场对其四季度的期待值直接拉满。2022年三季度，拼多多曾实现营收355亿元，同比增长65.1%，创下四个季度以来增速新高；归属于普通股东的净利润为106亿元，同比上涨546%。不过，结局是令市场失望的。

2022年四季度，拼多多业绩未达到市场预期，营收较上季增速明显回落，净利润环比也有所下降。财报显示，拼多多去年四季度收入为398亿元，同比增长46%，较前一季度的65%大幅回落，不及市场预期的419.5亿元；净利润同比增长42%至94.5亿元，但不及前一季度的105.9亿元。

具体到业务收入，四季度拼多多在线营销服务和其他收入为309.6亿元，同比增长了38%；交易服务收入为87.9亿元，同比增长86%；商品销售收入为5820万元，同比下降了29%。

拼多多方面称，去年四季度，国内消费需求逐渐回暖，公司在双11、年货节等多个关键消费节点，集中投放大量补贴资源，激发消费市场潜能。从全年来看，虽然营收总额在三大电商巨头中，并不算高，但增速比较猛。2022年拼多多营收为1306亿元，同比增长39%，相较之下，阿里和京东同期分别达到3.36%、9.94%。