尽管近期美元走弱，人民币兑美元仍小幅贬值，预计未来有更多上行空间

近期近期美元指数走弱，4月人民币兑美元小幅贬值0.8%，月底在6.9左右波动。同时，4月人民币兑CFETS一篮子货币汇率小幅贬值。不过朝前看，我们维持对美元兑人民币汇率年底达到6.8的预测。随着中国经济将持续复苏，以及未来几个月美联储或将结束加息周期，我们预计人民币兑美元将在下半年加速升值。

4月份外汇储备增加209亿美元至3.2万亿美元。主要储备货币兑美元升值带来的估值收益是推动4月外汇储备增加的重要驱动因素之一。我们估算由于美元较主要储备货币汇率走弱（4月底较3月底），相关估值收益可能达100亿至150亿美元。另一方面，我们认为4月资本外流压力可能保持稳定。