大和证券预计，华晨中国的现金将用于未来投资而不是派息，投资期将数以年计，因此将华晨中国评级由“持有”下调至“沽售”，但看好华晨宝马的盈利增长前景，因此将华晨中国2024~2025财年的每股盈利预测上调0.3%~13%。

早在今年4月，曾有媒体报道称，沈阳市相关部门可能向华晨集团收购华晨中国股份。对此，华晨中国发布公告进行了澄清，并表示：“并不知悉媒体报道所述事宜及当中所载资料的来源。”

在崔东树看来，华晨集团的重整历时已久，最终总归要找到解决办法。选定沈阳汽车为重整投资人，也是各方尽力解决问题，以期完成重整方式。但在车市竞争加剧的背景下，华晨集团的前路仍不算十分明朗。

负债超700亿元

从2020年11月被裁定受理破产重整至今，华晨集团的重整之路已近三年。期间，《华晨汽车集团控股有限公司等12家企业实质合并重整计划（草案）》未获延期表决后的第三次债权人会议通过。

根据此前披露的信息，截至2022年6月1日，共有6029家债权人向华晨集团管理人申报了债权，金额合计577.18亿元；此外，还有债权人未申报债权（账本记录在案），共计132.94亿元；以及无须申报的职工债权，共计7.86亿元。三者合计717.98亿元。

今年4月，华晨中国披露的财报数据显示，2022年，其收益约为11.31亿元，同比下滑47%；股东应占溢利约为71.47亿元，同比减少40%；每股基本盈利下滑至约1.42元，同比降幅为40%。

财报显示，华晨中国主要业务为通过主要联营公司华晨宝马汽车有限公司（即华晨宝马）在中国制造及销售宝马汽车，通过附属公司宁波裕民机械工业有限公司及绵阳华晨瑞安汽车零部件有限公司制造及销售汽车零部件，以及通过附属公司华晨东亚汽车金融有限公司提供汽车金融服务。

华晨中国方面表示，2022年，其收益减少的主要原因是剔除了华晨雷诺的轻型客车及MPV销售额。此外，疫情干扰业务运作、来自华晨东亚汽车金融有限公司的收益大幅减少等也是影响因素之一。

而随着华晨宝马完成股权变更，并全面并表宝马集团，其为华晨中国贡献的净利润也由2021年的约145.15亿元大幅减少至2022年的约23.8亿元，降幅达83.6%。

在披露财报的同时，华晨集团的重整也更新了进度。3月29日，金杯汽车（600609）发布公告称，华晨集团等12家企业管理人已于2023年2月23日发布第三次招募重整投资人的公告。截至2023年3月9日18时，意向投资人的报名期限已截止，进入尽职调查阶段。直至5月底，华晨集团对其重整潜在投资人进行披露，选定为沈阳汽车。

崔东树认为：“华晨集团发展到当前的情况，主要是自主不强导致的。接下来最好的结果是把资源盘活利用，围绕宝马的配套实现进一步发展。”