目前市场普遍预期，日本将继续成为发达经济体中政策立场最温和的经济体。与此同时，长期受通货紧缩困扰的经济重启后，价格压力正在回升，这一组合使其与美国和欧洲发达国家的滞胀困境截然不同。

据第一财经5月18日报道，日本内阁府5月17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值(GDP)折合成年率增长1.6%，创近三个季度以来新高，好于预期的消费者和企业支出是上季度经济增长的主要推动力。刚过去的一季度，日本上市公司交出了不俗的成绩单，业绩指引表现强劲，整体估值水平合理。

麦格理日本研究副主管纽曼（Neil Newman）表示：“日本现在已经进入了为期两到三年的牛市期，这是有支撑力的。市场有广度和深度，流动性很好，而且现在企业盈利看起来很稳定，这将引起进一步的关注。”

日本国家旅游局（JNTO）表示，受益于中国放宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀升至195万。2019年，创纪录的950万中国游客来到日本，占所有海外旅客的三分之一。现阶段由于航班运能持续短缺，全面复苏可能需要时间。

高盛策略师在报告中写道，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续宽松等积极因素，这个世界第三大经济体的前景十分强劲。

据界面新闻5月18日报道，由日本前首相安倍晋三发起的改善公司治理的努力正在取得成效。股东争取权益行动正在崛起，最显著的成果是向股东返还的现金增加。回购和股息总支出去年升至创纪录水平，目前的财报季可能会令该纪录得以刷新。此外，日本企业正越来越多地解除交叉持股，即相互持有的股份，以提高对投资者的回报。这些交叉持股压低了股本回报率，进而压低了估值。

尽管日本股指目前处于33年高位，但价格并不贵，其市净率仅有1.3倍，相比之下，标普500指数为4倍，欧洲斯托克600指数为1.8倍。高盛也在近日发布的一份研报中表示看涨日本股市。该行日本股票策略师Kazunori Tatebe指出，与海外市场的股票相比，日本股市的基本面相对稳固，而且对结构性改革的预期可能推动日本股市进一步上涨。

法国兴业银行亚洲股票策略师Frank Benzimra和Tsutomu Saito在周二的一份报告中表示，外国投资者的回归，在一定程度上说明了日本股市的复苏，他们将维持对日本股票的增持。

他们预计，日本央行将调整YCC，将10年期日本国债收益率的波动范围从目前上下50个基点扩大至100个基点。此举将利好日元，但不会对股价形成利空，因为日元仍处于严重低估区域。

（文章来源：每日经济新闻）