在连续4个交易日收跌后，新东方在线（01797.HK）终于止跌。

2月15日晚间，董宇辉在东方甄选直播间在线辟谣离职一事，这也让高管减持背景下“去辉化”传言告一段落。2月16日收盘，新东方在线股价涨3.93%，报50.25港元。

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虽然股价有止跌迹象，但业内对新东方在线直播业务的诸多猜测仍存，尤其是在CEO孙东旭在公司刚刚止亏便选择减持套现后，投资者不安情绪被放大。

“这种由减持引发的股价下跌并不罕见，但对于新东方在线而言这并不是仅有的利空消息，而是单一主播依赖性以及线下消费恢复带来的不确定性被放大。”营销专家唐立对新消费日报记者表示。

高管减持引发多重揣测

此次风波的起源于2月以来新东方在线多位高管减持。

首先是新东方在线CEO孙东旭分别以55.6115港元、56.9451港元的均价出售新东方在线股票各193万股，两次减持合计套现2.17亿港元，持股比例从1.57%降至1.18%。

随后新东方在线执行董事兼CFO尹强减持100万股公司股份，涉资6159万港元。减持后，尹强最新持股数目为410万股，持股比例降至0.4%。

孙东旭与尹强合计套现约3亿港元后，新东方在线股价开始“跌跌不休”，一度跌超20%。

令股民不解的是，就在今年1月，新东方在线（后续将更名为东方甄选）刚刚公布财报显示，直播电商业务让其扭亏为盈。

报告显示，2023财年上半年新东方在线来自持续及已终止经营业务的总营收20.8亿元，同比增加262.7%；净利润5.85亿元，上年同期为净亏损5.44亿元。彼时在业绩支撑下，新东方在线股价涨回67.3港元。

公布扭亏业绩仅一个月，便迎来高管减持，让新东方在线面对诸多质疑。“最应该长期持有的人，却选择套现，令人担心东方甄选高层内部是否出现问题”。

巧合的是，此时董宇辉由于休假原因，长时间没有出现在东方甄选直播间，其自营牛排品类也去掉了董宇辉的卡通头像，导致“丈母娘”粉丝愤怒，直指东方甄选过河拆桥。

舆论争议的焦点在于，东方甄选是否开始“去辉化”，此次孙东旭减持是否与董宇辉将离开有关。但也有声音认为，套现行为本身就是合理操作。

据了解，孙东旭此前增持新东方在线时，曾有2亿元左右借款，有投资者称，此次套现还款后，孙东旭只赚了2000万（含税）。但东方甄选方面并未对此进行说明。

2月15日，董宇辉出现在东方甄选直播间，表示“不敢休了，再休，董宇辉都被动离职了，大家每天都在传董宇辉该要离职了。”2月16日，新东方在线股价终于再次收涨。

事实上，从2022年6月开始，新东方在线的股价就开始与直播业务，甚至董宇辉的破圈息息相关，短短几天从4港元涨超33港元。彼时，摩根大通、摩根士丹利、花旗银行、法国巴黎银行、德意志银行、盈透证券等外资机构都进行了大幅减持。