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本期投资提示：

重要观点：1）参考克拉克森钻井平台、海工辅助船等费率回暖，美股海工油服相关标的Tidewater、Transocean 等标的创新高造船景气度改善叠加海工景气度回暖，新增关注具有船舶和海工建造能力里的中集来福士船厂、振华重工（启东海洋工程）。2）跨境物流板块，Beta 端出口预期好转，alpha 端品牌出海带来本土跨境物流公司直客比例提升，客单价提升长逻辑不变，推荐中国外运、华贸物流。

造船板块核心预期差：市场对造船目前的主要担心为宏观需求悲观下当前是不是周期高点，我们认为过去几轮周期结束都是以船价上涨到新的国家级别船厂产能扩张结束。现在不存在国家级别船厂扩张的逻辑，宏观需求压力在更新周期环保压力下的反馈是成本端下降。估值角度，船价上涨过程中，当前交易的是当前船价钢价汇率对应的备考利润对应10-15Xpe，而不是钢价上涨影响历史订单多少业绩，当前市值订单比处于历史低位，市场尚未price in 船价进入上行趋势的预期，推荐中国船舶、苏美达。重置成本提升航运板块安全边际抬升，推荐中远海能、招商轮船

造船：克拉克森新造船价格172.6 点，上涨0.2 点，参考中国船舶网，广船国际获4 艘LR1 成品油轮订单，澄西获8艘85000dwt 散货船订单。原油运：8月为季节而行淡季最淡阶段，VLCC运费季节性回调。VLCC-TCE跌8%至33129 美元/天，苏伊士跌15%至27543 美元/天，阿芙拉跌35%至21275 美元/天。成品油运：

成品油运费经历季节性回调。LR2 跌8%至34063 美元/天，MR 跌10%至23052 美元/天，大西洋一揽子跌10%至31711 美金/天，苏伊士以东新加坡-澳大利亚跌10%至22652 美元/天散货： BDI 收至1136 点，涨幅2%。集运：美线运价延续上行趋势，欧线运价回落，SCFI 环比涨幅1%至1039 点。内贸集运：季节性新拐点尚未出现，TDI、TDII 有企稳迹象。PDCI 跌2%铁路核心标的变化? 首推京沪高铁，关注广深铁路、中铁特货、铁龙物流。京沪高铁下辖线路近期客流恢复超预期，七档票价制推行效果显现，量价双升有望推动公司业绩强势复苏，推荐京沪高铁；伴随深港口岸年初恢复通关及全国铁路第二季度列车运行图的使用，广深港高铁每天增开62 列跨境列车至164 列，客流恢复和长途高铁客车的开行为公司业绩改善带来催化，关注广深铁路。新能源汽车出口高增速，铁路冷链方兴未艾，关注中铁特货。

快递： 1）顺丰发布申请港交所上市公告；中国邮政披露上半年业绩。a）8 月1 日顺丰控股发布公告，计划发行不超过总股本10%的H 股股票并申请在香港联交所主板上市，公司旨在进一步推进国际化战略，打造国际化资本运作平台，提升公司国际品牌形象。b）7 月26 日，中国邮政集团召开2023 年工作座谈会，会上披露了2023H1 业绩。2023H1 中国邮政寄递业务实现收入366.4 亿元，同比增长9.1%。2）投资分析意见：快递高质量竞争延续，行业格局进一步改善带来的投资机会越来越近。推荐数字化优势显著、全网竞争力不断提升的圆通速递以及业务量高速增长、网络质量不断优化的申通快递，建议关注中通快递与顺丰控股。[page]

航空机场： 1）白云机场发布7 月生产经营数据快报：7 月旅客吞吐量604.51 万人次，同比增长85.16%，恢复至19 年的96.5%；货邮吞吐量17.44 万吨，同比增长10.93%；飞机起降40922 架次，同比增长31.72%，恢复至19 年的98%。2）投资分析意见：暑运高峰阶段已至，国内需求旺盛，叠加国际市场持续恢复，继续强调航空机场板块复苏机会。推荐吉祥航空、中国国航、春秋航空、南方航空；推荐白云机场，关注海南机场、上海机场。

公路铁路：根据百度迁徙指数，本周迁徙规模数据小幅下降。中国化工产品价格指数：根据万得，本周中国化工产品价格指数继续回升，自6 月底反弹以来已持续上涨超1 个月。化学品库存：根据万得，本周华东地区甲醇、乙二醇库存为6.55、99.44 万吨，环比上周上升2.2%、2.0%；华东地区苯乙烯库存为5.1 万吨，环比上周下降21.5%。投资分析意见：暑期到来，居民出行旅游意愿有所增强，出行链有望受益于居民旺季出行意愿增强。从化工行业主要产品价格指数及化学品库存来看，化工产品价格指数持续回升，化学品物流相关标的有望受益。推荐：招商公路，嘉友国际，广汇物流，永泰运，京沪高铁，思维列控。关注：铁龙物流，中铁特货，广深铁路，交控科技，密尔克卫。

风险提示：新造船订单大幅增加、船厂产能大幅扩张、原油补库存结束、经济增速及预期。